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    医药生物行业:医保目录调整在即,关注多省增补、国产创新药和独家品种增补投资机会


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    医保目录调整在即,关注多省增补、国产创新药和独家品种增补投资机会

    2009版医保目录调整,曾带动一批重磅品种
    人社部把医疗保险药品目录调整作为2016年重点工作,意味着时隔七年医保目录调整进入实际操作阶段。从历史经验看,2009年医保目录增补297个品种,其中产生了一批重磅品种。典型的如石药集团的恩必普,增补进新版医保目录后,从2011年的3.65亿港币增长至2015年的19.13亿港币,保持了4年51%的复合增速,成为石药集团的核心产品,推动其市值成长至450亿港币。

    注重安全有效经济,三个原则筛选医保调整产品


    医保产品将注重药物经济性,筛选安全有效经济的产品,医保调整有望遵循以下三个原则:①已经进入省级医保目录15个以上省份产品;②已经被收载入各类循证医学指南、临床治疗指南的产品;③性价比具备优势(包括多竞品品种、国产自主知识产权的、上市时间较长临床认可的)的产品。
    多省增补、国产创新药和独家产品有望收益
    按照以上三个原则,我们认为多省增补、国产创新药和独家产品的企业有望受益。①在排除OTC和辅助用药品种后,翰宇药业、丽珠集团和华润双鹤均有重点产品多省增补,有望因此受益;②国产创新药性价比高,看好“医保弹性”高的产品,受益企业包括恒瑞医药、贝达药业和康弘药业;③09年后获批的企业独家准独家品种,若进入医保企业将明显受益,看好恒瑞医药、仙琚制药、天士力和康缘药业等企业;
    投资策略:把握新版医保目录增补带来的确定机会
    综合以上三条主线,多省份增补产品、医保弹性高的创新产品、以及企业独家准独家的重点产品分析,我们认为恒瑞医药、仙琚制药、天士力、康缘药业、济川药业、信立泰、丽珠集团将受益于本轮医保目录调整,重点推荐。


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